当前位置: 首页 > 情感小说 > 文章

国金证券:通胀与外资两主线 抱团消费

2019-07-13

国金证券:通胀与外资两主线 抱团消费

  【国金策略】Q1投资路线图浮现—通胀与外资两主线,抱团消费(李立峰/艾熊峰等)  主要观点  截止4月21日,公募基金一季报大多披露完毕,其中主动权益类基金(普通和偏股)共有757只。

如需具体的数据或数据库excel,烦请向国金策略对口研究员索要。   一、截至Q1,公募股票和偏金仓位分别升至%、%,仓位环比%、%。

基金一季报显示主动性权益类公募基金仓位回升。

普通股票型基金和偏股基金仓位分别为%、%,较上季度均有明显回升,回升幅度分别为个百分点和个百分点。

其中股票型基金仓位升至历史次高位,仅次于2017Q3的%。   二、Q4基金配置风格:增仓中小板,对主板、创业板略有减仓。 配置风格:Q1中小板配置比例在连续7个季度回落后首现回升,其他板块配置比例变动不大。

1)主板仓位:本季度继续略有减持,Q1配置比例为%,较上期下降了-%,主要归结于减仓了“金融、地产”;2)中小板仓位:本季度由减转增,Q1配置比例为%,较上期增加了+%,主要归结于增仓“农业”;3)创业板仓位:本季度由增转减,Q1配置比例为%,较上期下降了-%,主要减仓“传媒”。   三、与基准相比,公募仍超配“消费、TMT”,低配“金融、周期”。 以沪深300权重作为基准,“医药、食饮、农业、计算机、电子”等行业获得超配,超配比例分别是%、%、%、%和%。

“银行、、保险、建筑、有色、公用事业、采掘”低配明显,低配比例分别为-%、-%、-%、-%、-%、-%、-%。

  四、增持方面:公募Q1主要增持“食饮、农业、电子、家电、保险、医药”等。

Q1基金增持比例较高的行业依次为:食饮(白酒)、农业(猪)、电子(半导体)、家电(白电)、保险(平安、国寿)、医药(化学制药),增持比例分别为%、%、%、%、%、%。

“农业”连续两个季度增持。

“食饮、家电、保险”由上季度的减持转为增持。

  五、减持方面:公募Q1主要减持了“地产、银行、公用事业、化工、轻工、有色”等,其中“银行、化工、有色”连续两个季度减持。

  风险因素:海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)  报告正文(PPT)(文章来源:国金证券)。